جيرري كاردينالي في حالة بحث عن مستثمرين للحفاظ على السيطرة على ميلان، و هو ما يرتبط بالتحديات المتعلقة بتحقيق مشروع الملعب الجديد في سان دوناتو.
في أغسطس 2022، تولت شركة إدارة الاستثمار الخاصة به، ريدبيرد، السيطرة على النادي من صندوق إليوت، المملوك لعائلة سينغر، التي أقرضته ما يقرب من نصف قيمة التقييم البالغة 1.2 مليار يورو: 560 مليون يورو من خلال قرض من البائع لمدة ثلاث سنوات. و مع ذلك، بعد أكثر من عامين بقليل، بينما تُقام الاحتفالات في بورتيلو بسبب تحقيق فائض في الميزانية للسنة الثانية على التوالي (4.1 مليون يورو للسنة المالية 2023-24، بعد 6.1 مليون يورو في السنة السابقة)، هناك حاجة ملحة في الولايات المتحدة للعثور على شركاء جدد.
لم يعد الأمر يتعلق فقط بالحاجة إلى سداد الديون إلى إليوت في 11 شهرًا، و التي بحلول موعد أغسطس ستصل إلى 693 مليون يورو (57.7% من القيمة الحالية لميلان) و قد ارتفعت بالفعل مع فائدة بنسبة 8% إلى 634.3 مليون يورو، كما أكدت البيانات المالية لعام 2024 لشركة ACM Bidco، الشركة المسيطرة على ميلان، التي تم تقديمها في أمستردام في 30 سبتمبر.
الآن، يبدو أن الحاجة الملحة لكاردينالي هي تعزيز رأس ماله الخاص من خلال بيع "بسعر التكلفة الأساسية"، مما يعني دون ربح، "حتى 150 مليون يورو من الاستثمار الأولي البالغ 681 مليون يورو"، نظرًا لاحتياج الشركة لتقليل حجم الاستثمار لإعادة توازن المحفظة.
يتم العثور على هذه الصياغة المحددة في وثيقة تقدمها واشنطن هاربر، و هي شركة استثمار و استشارات مالية، للمستثمرين المحتملين، نيابة عن ريدبيرد، لشراء حصة تعادل 22% من رأس المال الذي يُزعم أن كاردينالي جمعه و استثمره في ميلان قبل 25 شهرًا.
تدور المعلومات حول الملف في الدوائر المالية الدولية منذ مايو الماضي، و قد استطاعت صحيفة ريبوبليكا مراجعتها.
على الرغم من التصريحات الأخيرة التي نقلتها فايننشال تايمز حول "التقييمات المبالغ فيها بشكل كبير للفرق الرياضية، بناءً على مفاهيم بسيطة بشأن النمو المستقبلي للقطاع"، فقد كلف الملف الذي يُعرف شراء ما يقرب من ربع استثمار ريدبيرد في ميلان باعتباره "فرصة خاصة." لجذب المشترين، فإن الشروط مواتية للغاية، "على الرغم من الأداء المالي المتفوق بشكل كبير" لنتائج 2022-23.
العنصر الرئيسي هو الملعب المستقبلي، مع إيرادات متوقعة تصل إلى 211 مليون يورو سنويًا. تبلغ النفقات مليار يورو، ممولة جزئيًا بقيمة 900 مليون يورو من الديون، لمرافق تضم أكثر من 70,000 مقعد، بما في ذلك أكثر من 13,000 مقعد متميز (مثل المقصورات للشخصيات الهامة)، بالإضافة إلى مقر النادي، و المتجر، و المتحف، و الفندق، و المطاعم و الحانات، و المبيعات بالتجزئة.
من المقرر بدء البناء في أكتوبر 2025، على أن يكتمل في 2029. و لكن، فإن الواقع غير واضح، نظرًا للتراجع نحو التعايش مع إنتر لتقاسم التكاليف، و إعادة إحياء منطقة سان سيرو مع الهدم الجزئي للملعب الحالي.
لجذب الشركاء المحتملين، يتم توقع تحقيق أرباح مغرية عند الخروج: يمكن لأولئك الذين يستثمرون المبلغ المذكور (150 مليون يورو) الخروج في عام 2027، و إعادة بيع حصصهم مقابل ما يصل إلى 390 مليون يورو، أي 2.6 مرة أكثر. هناك ثلاثة سيناريوهات مختلفة، مرتبطة أيضًا بما يسمى الافتراضات الرياضية—التوقعات الدنيا بناءً على أداء الفريق التي تثير استغراب المشجعين: إنهاء الدوري دائمًا في المركز الثالث و مشاركات في دوري أبطال أوروبا.
كما يتصور الملف أيضًا وجود شركاء آخرين في الأفق: "استنادًا إلى مناقشاتنا مع ريدبيرد، نعتقد أنه من المحتمل أن يتم بيع حصة أقلية في عام 2027 لصندوق سيادي أو عائلة ملياردير لتوفير السيولة للمستثمرين الذين يرغبون في البيع قبل اكتمال الملعب الجديد في 2029."
تُعتبر صفقة الملعب أيضًا حاسمة للإدارة الحالية للنادي. يتم تقديم جدول محدد بشأن أي إعادة تمويل محتملة لريدبيرد (نشير إلى أن وزن قرض البائع من إليوت سيصل إلى 766 مليون يورو)، يقدم MIP، والتي تعني خطط الحوافز الإدارية، حوافز للمديرين. هؤلاء المذكورون في الملف يحددون تعويض الإدارة الحالية لميلان بمبلغ 569 مليون يورو في أفضل سيناريو تطوير ممكن و 358 مليون يورو في السيناريو الأساسي. لا تتوقع الفرضية الأكثر تشاؤمًا أي أرباح إضافية للمديرين التنفيذيين. يفترض السيناريوهين الأولين بناء الملعب، بينما يفترض الثالث فشل المشروع. بالنسبة لكاردينالي، و المدير التنفيذي فورلاني، و رئيس النادي سكاروني، فإن هذا يضيف دافعًا كبيرًا لرؤية العملية تتم بنجاح.
المصدر: لا ريبوبليكا
